精選研報(bào) | 就業(yè)報(bào)告超預(yù)期，惟市場堅(jiān)持己見

來源：德璞資本官網(wǎng)       作者:DOO編輯

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美國股市周五（ 2023 年 2 月 3 日）收低，因?yàn)槊绹剂?1 月就業(yè)報(bào)告。最新數(shù)據(jù)顯示，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加 51.7 萬人，遠(yuǎn)高于預(yù)期的 18.8 萬人；失業(yè)率降至 3.4%，為 1969 年以來的最低水平；平均時(shí)薪較去年 12 月增長 0.3%，較上年同期增長 4.4%。  
周五公布的其他數(shù)據(jù)包括： 
  • 美國 1 月 ISM 服務(wù)業(yè)指數(shù)為 55.2，預(yù)期值為 50.6； 
  • 美國 1 月 Markit 綜合 PMI 終值為 46.8，預(yù)期值為 46.6；  
  • 美國 1 月 ISM 非制造業(yè) PMI 為 55.2，預(yù)期值為 50.6；  
  • 美國 1 月 ISM 非制造業(yè)物價(jià)指數(shù) 67.8，預(yù)期值為 66； 
  • 美國 1 月 ISM 非制造業(yè)新訂單指數(shù)為 60.4，預(yù)期值為 47。 
兩年期國債收益率上升 19 個(gè)基點(diǎn)至 4.29%，10 年期國債收益率上升 13 個(gè)基點(diǎn)至 3.52%。 
就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，股市大漲，但午盤遭遇拋售，最終收跌。本周，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)上漲 1.6%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲 3.3%，但道瓊斯指數(shù)下跌 0.3%。  
以下是上周五（ 2023 年 2 月 3 日）的收盤價(jià)：   
  • 道指報(bào) 33,926.01 點(diǎn)，跌 127.93 點(diǎn)或 0.38% , ? 
  • 標(biāo)普報(bào) 4,136.48 點(diǎn)，跌 43.28 點(diǎn)或 1.04%， 
  • 納指報(bào) 12,006.96 點(diǎn)，跌 193.86 點(diǎn)或 1.59%，? 
  • 美國 10 年期國債收益率報(bào) 3.52%； 
  • VIX 指數(shù)報(bào) 18.33 點(diǎn)，跌 0.4 點(diǎn)或 2.14%。 
上周三（ 2 月 1 日），美聯(lián)儲宣布加息 25 個(gè)基點(diǎn)，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾（ Jerome Powell ）在新聞發(fā)布會上表示，利率最終可能會高于投資者的預(yù)期，否定了市場對年底降息的預(yù)期。 
鮑威爾一結(jié)束發(fā)言后，股市、債市大幅反彈，完全無視美聯(lián)儲的鷹派言論。投資者堅(jiān)信自己的判斷，認(rèn)為美聯(lián)儲將在今年晚些時(shí)候停止加息，甚至進(jìn)一步降息。 
就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，市場隨即出現(xiàn)同樣的反應(yīng)。盡管數(shù)據(jù)表明通脹率依舊高企，美聯(lián)儲可能需要進(jìn)一步加息，并在更長時(shí)間內(nèi)保持高利率，但市場仍舊選擇無視。 
“非理性繁榮”（ Irrational exuberance ）可能是對上述情況最好的描述。今年股市強(qiáng)勁開局，投資者堅(jiān)信即將邁入牛市，無論美聯(lián)儲說什么或做什么都無法改變他們的想法。 
今年年初我預(yù)測股市將大幅反彈，但現(xiàn)在我認(rèn)為是時(shí)候獲利了結(jié)，開始對沖下行風(fēng)險(xiǎn)了。周五的拋售也許是一個(gè)警鐘，如果美聯(lián)儲維持長時(shí)間高利率，那將利空股市。 
近期的強(qiáng)勁數(shù)據(jù)顯示通脹有上行風(fēng)險(xiǎn)。如果近期通脹反彈，情況將變得非常糟糕?？萍季揞^的收益表現(xiàn)也不亮眼，是股價(jià)的另一威脅。盡管股價(jià)有可能走高，但在這么大的阻力下，我并不推薦入場。如果股市下行，將會損失慘重。 
 
資料來源：dooprime官網(wǎng) 芝加哥期權(quán)交易所、彭博社 

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